Минувшую пятидневку гринбек сумел завершить в плюсе, зафиксировав трехнедельный восходящий тренд. Это произошло во многом благодаря тому, что самый масштабный подъем ставки ФРС на прошлой неделе оказал существенное давление на широкий спектр рисковых активов.

В результате все три ключевых индекса Уолл-стрит продемонстрировали третью неделю снижения кряду, как и пара EUR/USD.

«Центробанки, которые долгое время были нашими друзьями, говорят, что нам стоит ожидать много боли. Показатель инфляции – единственная вещь, которая важна для регуляторов сейчас. Даже замедление экономического роста не станет достаточной причиной для смены "ястребиного" настроя ФРС», – сообщили стратеги PineBridge Investments.

Опубликованные в пятницу статданные по США показали, что в мае промышленное производство в стране расширилось на 0,2% в месячном выражении против прогнозируемого роста на 0,4% и увеличения на 1,4% в апреле.

Эти данные стали последним признаком снижения экономической активности в Соединенных Штатах.

Между тем глава Федрезерва Джером Пауэлл на мероприятии Центробанка в пятницу еще раз подчеркнул, что регулятор сосредоточен на возвращении инфляции к целевому показателю в 2%.

«Я и мои коллеги четко нацелены на возврат инфляции к нашему целевому показателю в 2%. Приверженность ФРС задаче поддерживать ценовую стабильность обеспечивает всеобщее доверие к доллару как к средству сохранения капитала», – заявил он.

Комментарии председателя американского ЦБ помогли гринбеку укрепиться почти на 0,6% по отношению к своим основным конкурентам. Индекс USD завершил неделю символическим ростом на 0,09%, вблизи 104,45 пункта.

Американские фондовые площадки в пятницу закрылись преимущественно на положительной территории. Однако недельное падение ключевых индексов Уолл-стрит в среднем составило около 5%.

«Волатильность рынка остается повышенной, а индекс VIX закрылся на самом высоком недельном уровне с конца апреля. Это тема, которая выходит за рамки акций, с резким скачком волатильности валютных курсов и ставок, наряду с более широкими кредитными спредами», – сказали специалисты NAB.

«На данном этапе трудно увидеть поворот в судьбе рисковых активов, пока мы не увидим свидетельств существенного ослабления инфляционного давления», – добавили они.

Глава ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари в пятницу сообщил, что он поддержал подъем ставки на 75 б.п. на июньской встрече FOMC и может поддержать аналогичное повышение на следующем заседании. При этом, по его словам, последовательные увеличения ставки на 50 б.п. до тех пор, пока инфляция не начнет приближаться к целевому уровню 2%, могут оказаться верной стратегией.

Тем временем окончательные данные по индексу потребительских цен еврозоны за май подтвердили показатели в 8,1% г/г и 3,8% м/м. Представитель ЕЦБ Класс Нот заявил, что регулятор может пойти на несколько повышений ставок на 50 б.п. в случае ухудшения инфляционной ситуации в еврозоне.

Впрочем, заявление К. Нота не оказало значимой поддержки единой валюте.

В пятницу она подешевела по отношению к американскому конкуренту почти на 0,3%, а по итогам недели потеряла около 0,15% и финишировала в районе $1,0498.

В настоящее время евро приходится сталкиваться с рядом встречных ветров, которые ограничивают способность EUR к восстановлению.

К ним относятся опасения рынка за судьбу мировой экономики и риски, связанные с сокращением поставок российского газа в Европу.

«Решение России сократить часть экспорта газа в Германию, Италию и Францию может предвещать полную остановку поставок газа. В этом случае мы ожидаем, что еврозона столкнется с более ранней и глубокой рецессией», – заявили экономисты Barclays.

В начале новой недели пара EUR/USD отвоевывает часть позиций, утраченных в пятницу, тогда как доллар испытывает трудности с привлечением покупателей.

В понедельник индекс USD торгуется на негативной территории в районе 104,30 пункта, что на 1,4% ниже 19-летнего максимума, достигнутого на прошлой неделе.

«Снижение курса доллара вызвано главным образом слабой торговлей на рынках США, отмечающих государственный праздник в понедельник», – считают стратеги Citigroup.

Биржевые площадки в США сегодня закрыты в связи с празднованием Дня отмены рабства.

Рынки «переваривают» переоценку ожиданий по ставке ФРС, а глобальные рисковые активы пока не могут продемонстрировать устойчивого отскока. Все это должно поддерживать спрос на доллар, полагают в ING.

«Если мы не увидим явного противодействия повышению ставки ФРС на 75 базисных пунктов в июле, рынки могут консолидировать свои оценки по ставке на уровне около 3,50% к концу этого года, что должно оказать базовую поддержку американской валюте», – отметили эксперты банка.

«Глобальная тяга к риску может пока не восстановиться, особенно с учетом недавних событий на газовом рынке и сохраняющихся опасений по поводу экономических перспектив Китая, которые должны продолжать подпитывать спрос на защитный доллар. Возврат индекса USD выше 105,00 в краткосрочной перспективе – наш базовый сценарий», – добавили они.

Пара EUR/USD завершила предыдущую неделю практически без изменений. Она может найти «дно» в районе 1,0400–1,0450, но риски дальнейшего снижения сохраняются, говорят экономисты ING.

«Большая стабильность на периферийном рынке облигаций еврозоны и не такие уж плохие индексы PMI валютного блока за июнь могут временно установить нижний предел для евро в районе 1,0400–1,0450. Но риски снижения к 1,0200–1,0000 в летние месяцы на фоне устойчивого укрепления доллара и ухудшения перспектив еврозоны сохраняются», – заявили они.

Ожидается, что индекс менеджеров по закупкам в сфере услуг еврозоны снизится до 55,5 пункта с 56,1 пункта, зафиксированных в мае. При этом производственный PMI может опуститься до 53,9 пункта с 54,6 пункта в предыдущем месяце.

«Активность в еврозоне снижается из-за высоких цен на энергоносители, усиления перебоев с поставками и большей неопределенности», – сообщила в понедельник президент ЕЦБ Кристин Лагард.

В ходе своего выступления перед Комитетом по экономическим и монетарным вопросам Европейского парламента она сказала, что не будет раскрывать никаких особенностей нового инструмента борьбы с фрагментацией, который должен оказать поддержку обремененному долгами южному краю валютного блока.

На прошлой неделе ЕЦБ провел экстренное заседание, по итогам которого регулятор объявил, что средства, получаемые при экспирации приобретенных в рамках экстренной программы выкупа облигаций (PEPP), будут реинвестированы в бумаги Италии и других закредитованных стран.

«Озвученное на внеочередном заседании Совета управляющих ЕЦБ решение по реинвестированию PEPP в качестве первой линии обороны остановило риски фрагментации. Однако вряд ли это надолго успокоит рынок. На данный момент мы бы опасались, что пара EUR/USD вернется к пятилетним минимумам в районе 1,0350», – отметили стратеги CIBC.

Пока что основная валютная пара продолжает колебаться между ключевыми техническими уровнями.

Если пара начнет использовать отметку 1,0520 в качестве поддержки, следующими целями «быков» станут 1,0560 (уровень коррекции по Фибоначчи на 50%), 1,0580 (200-дневная скользящая средняя) и психологически важный уровень 1,0600.

С другой стороны, первоначальная поддержка находится на 1,0470 (20-дневная скользящая средняя). Закрытие ниже этого уровня откроет дверь для дополнительных потерь, в результате чего «медведи» направятся к 1,0400 и 1,0380.