Вряд ли на что-то рассчитывали вчера покупатели европейской валюты перед заседанием Европейского центрального банка, так что наблюдаемое падение рисковых активов почти ни у кого не вызвало удивления.

По итогам встречи Европейский центральный банк снизил процентные ставки на третьем заседании подряд, дав хороший сигнал по дальнейшему снижению ставок в следующем году. Очевидным аргументом для этого была инфляция, которая приближается к 2%, и экономика, испытывающая серьезные трудности с ростом.
Ставка по депозитам была снижена на четверть пункта, до 3%, — как и ожидалось.

Об изменении позиции свидетельствует тот факт, что в заявлении ЕЦБ была исключена формулировка о том, что политика будет оставаться «достаточно ограничительной» столько времени, сколько потребуется. Это изменение в формулировке заявления ЕЦБ может означать смягчение подхода к монетарной политике, что вызывает широкий интерес у экономистов и финансовых аналитиков. Упрощение языка и устранение ранее использовавшейся формулировки о «достаточно ограничительной» политике может сигнализировать о готовности Центрального банка дальше действовать более активно, что не добавляет силы европейской валюте. Кроме того, изменение позиции ЕЦБ может стать индикатором подготовки к возможному более агрессивному циклу смягчения — в случае, если экономические прогнозы продолжат ухудшаться.

«Совет управляющих полон решимости обеспечить устойчивую стабилизацию инфляции на уровне среднесрочного целевого показателя в 2%, — заявил ЕЦБ в четверг. «Он будет следовать подходу, зависящему от данных и от заседания к заседанию, для определения соответствующей позиции денежно-кредитной политики».

Теперь трейдеры делают ставку на снижение примерно на 125 базисных пунктов в следующем году. Несмотря на отсутствие твердых обязательств, ожидается, что последовательное снижение стоимости заимствований продолжится до середины 2025 года, поскольку и без того вялая экономика Европы переживает политические потрясения в Германии и Франции, а также потенциальный шок для мировой торговли из-за возвращения Дональда Трампа на пост президента США. Ухудшение экономических показателей в Германии и Франции не только сдерживает рост, но и снижает уровень потребительской уверенности. Ожидаемые изменения в американской внешней политике могут создать новые преграды для международной торговли, что негативно скажется на экономическом восстановлении Европы. Это создает дополнительные факторы, способные подорвать текущие меры поддержки экономики, что окажет давление на рисковые активы.

Новые квартальные прогнозы ЕЦБ, опубликованные в четверг, отражают нестабильную ситуацию и снижают прогнозы экономического роста и инфляции на следующий год. По словам президента Кристины Лагард, которая указала на ослабление динамики в 20 странах еврозоны, риски для роста по-прежнему смещены в сторону понижения. «Экономика должна со временем укрепиться, хотя и медленнее, чем ожидалось ранее», — заявила она на пресс-конференции во Франкфурте. «Риск усиления трений в мировой торговле может оказать давление на рост еврозоны, ослабляя экспорт и мировую экономику».

Лагард также заявила, что решение ЕЦБ было единогласным, но некоторые должностные лица заговорили о более масштабных мерах. «Были обсуждения с некоторыми предложениями рассмотреть возможность 50 базисных пунктов», — сказала она. «Но общее согласие, к которому все пришли, состояло в том, что 25 базисных пунктов на самом деле были правильным решением».

Что касается текущей технической картины EUR/USD, то сейчас покупателям нужно думать над тем, как забирать уровень 1.0480. Только это позволит нацелиться на тест 1.0510. Уже оттуда можно забраться на 1.0540, но сделать это без поддержки со стороны крупных игроков будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит максимум 1.0570. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.0450 я ожидаю каких-либо серьезных действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.0430 либо открывать длинные позиции от 1.0390.

Что касается текущей технической картины GBP/USD, то покупателям фунта нужно забирать ближайшее сопротивление 1.2675. Только это позволит нацелиться на 1.2717 выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит область 1.2747, после чего можно будет говорить и о более резком рывке фунта вверх к 1.2780. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 1.2630. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.2600 с перспективой выхода на 1.2560.