El Banco Central Europeo hoy tiene la intención de reducir las tasas de interés por cuarta vez este año, aliviando las restricciones para una economía regional que enfrenta dificultades. Todo esto es factible y se puede implementar, ya que la inflación, a pesar de un ligero aumento en el último Informe, continúa moviéndose hacia el objetivo del 2%.

Casi todos los economistas pronostican una nueva reducción de la tasa de depósitos en un cuarto de punto hoy, hasta el 3%. Solo JPMorgan Chase predice una reducción más significativa de medio punto, argumentando que los últimos datos indican un crecimiento económico más débil en la región y una inflación más baja. Según los expertos de JPMorgan Chase, el deterioro del clima económico en la región está relacionado con una combinación de factores, incluido el descenso en la confianza del consumidor. Esto es especialmente evidente en sectores como la manufactura y los servicios, donde los últimos Informes muestran una caída en la demanda. El aumento de los precios de las materias primas y los recursos energéticos dificulta el presupuesto y la planificación para muchas empresas. En JPMorgan creen que, en tales condiciones, es importante tomar medidas para estimular la economía, lo que podría sostener la demanda y prevenir una desaceleración más pronunciada.

Los funcionarios europeos están, sin duda, preocupados por la trayectoria económica. Algunos temen que la lentitud pueda hacer que la inflación caiga por debajo del objetivo. Añádase a esto los colapsos gubernamentales en Alemania y Francia, junto con el programa económico de Donald Trump sobre aranceles comerciales contra los países de la UE, y el plan de JPMorgan Chase ya no parece tan ambicioso.

Las previsiones trimestrales recientes ayudarán a formar el camino para los próximos meses, probablemente señalando un débil crecimiento de los precios y del producto interno bruto en 2025.

Cuando el BCE anunció el tercer recorte de tasas este año, la situación económica era tan desalentadora que los funcionarios debatían si debían reducir la tasa en 50 puntos básicos para no quedarse atrás. Esta discusión finalmente se disipó, ya que el PIB fue más fuerte de lo esperado en el tercer trimestre. Solo unos pocos políticos pidieron una reducción más grande en diciembre de este año. En este contexto, los inversores casi dejaron de valorar el riesgo de tal medida, aunque creen que es posible en una de las próximas reuniones. Los economistas esperan reducciones sucesivas de un cuarto de punto hasta que la tasa de depósitos alcance el 2%.

Dado que incluso los halcones están de acuerdo en que la reducción del jueves no será la última, el BCE podría ajustar la formulación de su declaración de política, especialmente la parte que actualmente dice que «mantendrá las tasas de interés lo suficientemente restrictivas mientras sea necesario». Esto podría ser otro detonante para debilitar al euro, lo que llevaría a una venta activa en el par EUR/USD.

En cuanto a las nuevas previsiones económicas mencionadas anteriormente, es evidente que el BCE lleva tiempo apostando por salarios más altos y un aumento del gasto de los hogares para lograr una recuperación del PIB. En septiembre de este año se pronosticó un crecimiento del 1,3% en 2025 y del 1,5% en 2026. Pero después de que las últimas encuestas mensuales de los gerentes de compras señalaran que los problemas en la manufactura se están extendiendo al sector de los servicios, estas proyecciones parecen demasiado optimistas. Muchos economistas esperan que el pronóstico para 2025 se revise sustancialmente a la baja, lo que es otro motivo para una caída del par EUR/USD. Si el euro continúa debilitándose, esto podría llevar a un aumento en el costo de los bienes importados y de los recursos energéticos, lo que a su vez afectará negativamente el gasto de los consumidores. La inestabilidad económica también podría generar una ola de incertidumbre entre los inversores, provocando una salida de capital de la región. Además, la disminución de la confianza en el crecimiento económico podría ejercer una mayor presión sobre el Banco Central Europeo.

En cuanto a la inflación, que el mes pasado subió al 2,3%, se considera en general controlada. Los economistas esperan una reducción en las previsiones para 2024 y 2025. Para 2026, el pronóstico probablemente se mantendrá en un promedio del 2%.

En cuanto a la situación técnica actual del par EUR/USD, los compradores deben enfocarse en recuperar el nivel de 1.0540. Solo esto permitirá apuntar a una prueba de 1.0600. Desde allí se podría llegar a 1.0630, pero hacerlo sin el apoyo de grandes jugadores será bastante complicado. El objetivo más lejano será el máximo de 1.0650. En caso de una caída del instrumento de negociación, solo en la zona de 1.0500 espero alguna acción seria por parte de los grandes compradores. Si no hay nadie allí, sería conveniente esperar una actualización del mínimo en 1.0465, o abrir posiciones largas desde 1.0430.

En cuanto a la situación técnica actual del par GBP/USD, los compradores del par deben recuperar la resistencia más cercana de 1.2780. Solo esto permitirá apuntar a 1.2810, por encima del cual será difícil avanzar. El objetivo más lejano será el área de 1.2830, después de lo cual se podría considerar un aumento más pronunciado del par hacia 1.2860. En caso de una caída del par, los osos intentarán tomar el control de 1.2750. Si lo logran, la ruptura del rango generará un fuerte golpe a las posiciones de los toros y empujará al par GBP/USD hacia el mínimo de 1.2720 con la perspectiva de llegar a 1.2680.