Американская валюта стремится выйти в дамки в преддверии важного события – инаугурации избранного президента США Дональда Трампа. Однако ее европейский соперник тоже не промах: евро сокращает прежний чудовищный разрыв с долларом. «Европеец» старается наверстать упущенное, и порой небезуспешно.

Инаугурация нового главы Белого дома запланирована на понедельник, 20 января. Однако, по мнению экспертов, она сопряжена с большим количеством рисков для валютных рынков. Не исключено, что ряду стран, валюты которых могут пострадать от введения тарифов, обещанных Д. Трампом, придется найти приемлемые уровни для своих платежных средств. Валютные рынки готовятся к заявлениям республиканца, которые придадут некоторую ясность после нескольких недель напряженного ожидания.

В настоящее время рынки приостановили ралли пары EUR/USD до более низких уровней, поскольку растут риски неожиданного роста, если заявления Д. Трампа в отношении торговли окажутся менее «ястребиными», чем ожидалось ранее. На этом фоне длительное падение европейской валюты может приостановиться. Однако пока не появится больше ясности в отношении политики протекционизма Д. Трампа, пара EUR/USD будет буксовать.

Утром в понедельник, 20 января, тандем отыграл часть своих потерь, курсируя вблизи 1,0280. Однако рост пары EUR/USD останется ограниченным, поскольку доллар может укрепиться из-за осторожности рынка в преддверии инаугурации Д. Трампа. В данный момент пара EUR/USD торгуется по 1,0312, уверенно набирая обороты, хотя аналитики опасаются, что тандем потеряет свои позиции на фоне бегства от рисков.

Опасения по поводу обещаний республиканца, таких как внедрение тарифов, продление налоговых льгот и депортация нелегальных иммигрантов, спровоцировали рост доходности казначейских облигаций США и поддержали USD. По мнению аналитиков, будущая траектория процентных ставок Федрезерва зависит от того, в какой степени администрация Д. Трампа реализует эти планы.

В фокусе внимания трейдеров и инвесторов – введение и реализация указов нового главы Белого дома, которые появятся после его вступления в должность. При этом многие участники рынка ожидают, что на январском заседании ФРС оставит процентные ставки без изменений. Тем не менее большинство экономистов, опрошенных Reuters, прогнозируют дальнейший подъем в марте этого года.

В сложившейся ситуации евро сталкивается с препятствиями, поскольку сохраняются «голубиные» ожидания в отношении ЕЦБ. Рынки закладывают в цены уменьшение процентной ставки на 25 б. п. на каждом из четырех заседаний регулятора. В подобной обстановке усиливаются опасения по поводу экономических перспектив еврозоны и ожидание того, что инфляционное давление останется под контролем.

Согласно протоколу декабрьского заседания ЕЦБ, в этому году представители ведомства сосредоточились на темпах смягчения монетарной политики. При этом потенциальное завершение цикла снижения ставок остается под вопросом. Ранее в ЕЦБ обсуждали возможность более масштабного снижения ставки (сразу на 50 б. п.), чтобы обезопасить экономику от понижательных рисков для роста, которые постепенно усиливаются из-за глобальных и локальных проблем.

В отношении дальнейшей динамики гринбека ситуация более оптимистичная. По оценкам валютных стратегов Deutsche Bank, у доллара есть внушительный потенциал, благодаря которому USD способен «превысить свои возможности». В сложившейся ситуации многие крупные игроки рынка, в первую очередь хедж-фонды, резко нарастили чистую длинную позицию по доллару на $0,9 млрд, доведя ее до рекордного с 2019 года значения в $34,5 млрд.

Однако оптимизм участников рынка заметно опережает рост гринбека, и это чревато коррекцией последнего. Катализатором такого шага может оказаться экстремальное позиционирование трейдеров и инвесторов, которое выражается в стремительном увеличении роста чистой длинной позиции по USD. Это может спровоцировать коррекцию в американской валюте, если появится соответствующий повод.

Несмотря на значительные риски снижения евро по отношению к доллару, потенциальная вербальная интервенция со стороны Д. Трампа остается главным краткосрочным риском для USD. Ранее валютные стратеги Bank of America (BofA) обратили внимание на изменение настроений на рынке, обозначив длинные позиции по доллару как «наиболее перегруженную торговую стратегию». По мнению экспертов, сейчас она является значительным препятствием для американской валюты.

Выводы аналитиков BofA свидетельствуют о растущем беспокойстве участников рынка относительно глобальной инфляции, особенно с ожидаемым ускорением в текущем году. Сильнее всего инфляционные ожидания заметны в еврозоне, демонстрируя нарастающие опасения по поводу инфляционного давления.

Валютные стратеги BofA полагают, что сильное позиционирование в пользу USD может стать проблемой для рынка. В банке отмечают, что масштаб длинных позиций по доллару превосходит прошлогодние показатели. При этом только пятая часть игроков рынка считает длинные позиции по USD наиболее подходящей торговой стратегией.