O euro é a moeda dos otimistas e, com a chegada da primavera, o otimismo nos mercados financeiros atinge seu auge. A Europa mantém uma postura firme contra a Rússia, mesmo sem o apoio dos EUA, e não se intimida com uma possível guerra comercial com os americanos. Essa confiança tem sustentado o EUR/USD próximo ao nível de 1,09, impulsionando o par para a extremidade superior da faixa de negociação de 1,02 a 1,12, onde tem oscilado nos últimos dois anos.

Entre 2023 e 2024, a economia dos EUA superou a de outras regiões, consolidando o domínio do dólar no mercado Forex. O índice do dólar americano atingiu seu pico durante a posse de Donald Trump, impulsionado pela expectativa de que a diferença no crescimento do PIB entre os EUA e o resto do mundo aumentaria. A crença era de que os estímulos fiscais acelerariam a economia americana, ao passo que desacelerariam a da Europa, da China e de outros países. No entanto, o cenário real foi o oposto.

O governo Trump iniciou seu mandato não com cortes de impostos, mas com tarifas e reduções nos gastos públicos, medidas que desaceleraram, em vez de estimular, a economia. O temor de uma recessão iminente levou investidores a fugir dos mercados de ações e títulos dos EUA, favorecendo a alta do EUR/USD. Além disso, cresce o otimismo de que o Federal Reserve intervirá para apoiar os mercados financeiros, reforçando as expectativas de uma expansão monetária mais agressiva.

EUR/USD e a dinâmica do diferencial de taxa de juros

A Casa Branca implementou tarifas sobre o aço e o alumínio a partir de 12 de março, o que levou a uma resposta da União Europeia na forma de tarifas sobre importações dos EUA, totalizando 26 bilhões de euros. Além disso, Bruxelas iniciou discussões sobre a aplicação de tarifas de 25% a partir de meados de abril sobre uma lista de produtos agrícolas e bens industriais americanos. Vale destacar que, a partir de 1º de abril, a UE pretende suspender o congelamento das tarifas retaliatórias sobre metais, que havia sido implementado durante o primeiro mandato de Donald Trump.

Essa dinâmica marca o início de uma guerra comercial. Inicialmente considerada prejudicial para a economia da zona do euro, que depende fortemente das exportações, e para o euro no final de 2024, a resiliência do EUR/USD sugere uma perspectiva diferente. Os investidores parecem otimistas quanto à possibilidade de a Casa Branca chegar a um acordo e evitar uma escalada além das ameaças iniciais.

Paralelamente, os mercados seguem otimistas quanto a um possível estímulo fiscal na Alemanha, especialmente à medida que Friedrich Merz avança nas negociações com o Partido Verde. Um aumento nos gastos alemães pode alterar significativamente o equilíbrio de forças no mercado Forex. Com isso, os Estados Unidos podem perder parte de sua posição dominante, enquanto outras economias começam a se recuperar, o que pode reduzir a atratividade do dólar.

No gráfico diário do EUR/USD, há uma forte probabilidade de formação de uma nova barra interna, refletindo a incerteza do mercado. Caso o preço ultrapasse o nível de 1,0930, isso pode abrir espaço para ampliar as posições compradas. Por outro lado, uma queda abaixo de 1,0875 pode indicar uma possível reversão, favorecendo a venda do euro frente ao dólar americano.