A Reserva Federal atendeu à expectativa do mercado ao reduzir a taxa de juros, mas, após atingir uma máxima histórica, o S&P 500 recuou bruscamente. Será que o amplo índice de ações está temendo uma recessão? No entanto, o presidente do Fed, Jerome Powell, foi enfático ao afirmar que o estado atual da economia dos EUA torna improvável a ocorrência de uma recessão. Uma explicação mais plausível é que os investidores aproveitaram o momento para realizar lucros de suas posições compradas, já que o futuro do mercado de ações permanece incerto.

Teoricamente, uma economia americana forte, progredindo de maneira confiável em direção à meta de 2% de inflação, aliada a taxas de juros mais baixas, cria um ambiente favorável para os "bulls" do S&P 500. A história também reforça essa perspectiva. Desde a década de 1970, em nove ciclos de flexibilização monetária do Fed, o índice de ações subiu, em média, 5,5% nos 12 meses seguintes ao início do ciclo.

Reação do S&P ao Primeiro Corte de Taxa do Fed no Ciclo.

Não surpreendentemente, 44% dos 173 investidores pesquisados pela MLIV Pulse esperam que o S&P 500 suba menos de 6% até o início do próximo ano. Enquanto isso, 37% preveem um aumento mais substancial, e apenas 19% acreditam que o amplo índice de ações cairá em relação aos níveis atuais.

No entanto, o grande número de investidores otimistas, aliado à reação do mercado ao corte agressivo de juros pelo Fed, levanta dúvidas sobre um futuro promissor para o S&P 500.

O índice está próximo de máximas históricas e, segundo múltiplos-chave como o P/L, parece supervalorizado. A economia dos EUA provavelmente continuará a esfriar devido às altas taxas de juros reais, o que também poderá afetar os lucros corporativos. Nessas condições, os riscos de o S&P 500 se consolidar nos níveis atuais ou ligeiramente abaixo estão aumentando rapidamente. Além disso, a proximidade das eleições presidenciais nos EUA pode aumentar a volatilidade do mercado e levar os investidores a desfazerem-se de ações.

Previsões dos investidores para o S&P 500.

Powell afirmou que, se o Fed tivesse tido acesso aos dados de inflação de junho, julho e agosto em sua reunião anterior, teria reduzido as taxas na ocasião. Isso sugere que o corte de 50 pontos-base em setembro não foi uma medida preventiva, mas uma correção. O banco central reconhece que cometeu um erro ao não flexibilizar a política monetária mais cedo e agora está corrigindo isso.

Com base nas previsões atualizadas do FOMC, o comitê planeja reduzir o ritmo de flexibilização monetária e elevar os custos de empréstimo para 3,4% até o final de 2025. Powell mencionou que o Fed pode agir mais rapidamente, mais lentamente ou até mesmo pausar, conforme necessário. A política continua dependendo dos dados, e o fato de que seu início já foi precificado no amplo índice de ações levanta preocupações de que o caminho à frente será mais desafiador.

Tecnicamente, no gráfico diário do S&P 500, uma combinação de padrões de reversão, Anti-Turtles e Pin Bar foi formada. Isso aumenta o risco de uma correção na tendência de alta. Uma quebra bem-sucedida do suporte em 5610 pode sinalizar uma oportunidade de venda do amplo índice de ações.