Сегодня утром японская валюта резко подскочила к доллару. Трамплином для нее выступили ястребиные итоги январского заседания Банка Японии. Давайте узнаем, что решил регулятор и от чего теперь зависит дальнейшая динамика иены.

Ставки сделаны

На старте пятницы японская валюта получила мощный импульс для роста после того, как Банк Японии подвел итоги своего 2-дневного заседания по вопросам монетарной политики.

На январской встрече регулятор повысил ставки до максимального уровня с момента мирового финансового кризиса 2008 года, подняв показатель с 0,25% до 0,50%.

Это решение было принято почти единогласно. За повышение ставок проголосовали восемь из девяти членов правления BOJ. Не согласился только Тойоаки Накамура, который и прежде отличался ярой приверженностью к голубиной политике.

Реакция иены на ястребиный шаг Банк Японии оказалась более бурной, чем ожидалось. На момент подготовки публикации она укрепилась к доллару почти на 1%, достигнув многонедельного максимума 155,08.

Ранее многие аналитики предсказывали слабое движение курса JPY в ответ на повышение ставок, поскольку трейдеры были полностью готовы к этому сценарию, и он не стал для них неожиданностью, как, например, июльское ужесточение.

Напомним, что летом 2024 года Банк Японии подвергся резкой критике за свою плохую коммуникацию с рынком. Накануне июльского заседания японские чиновники сохраняли осторожность и даже не намекали на предстоящее ужесточение, поэтому ястребиное решение регулятора привело к историческому падению фондовых индексов страны и спровоцировало потрясения на мировом рынке.

На этот раз глава Центробанка Кадзуо Уэда учел неудачный опыт и заранее дал четко понять рынку, что правление собирается обсудить возможный шаг, тем самым повысив уверенность инвесторов в январском ужесточении.

На этой неделе трейдеры повысили вероятность повышения ставок со стороны Банка Японии почти до 100%, и, как видим, регулятор оправдал надежды рынка.

Почему иена так резко выросла?

Аналитики Bloomberg считают, что сегодняшний резкий скачок иены был спровоцирован прежде всего изменением инфляционных прогнозов BOJ, чему предшествовала сильная статистика по росту потребительских цен в Японии за декабрь.

Опубликованный утром отчет показал, что в прошлом месяце инфляция, за исключением свежих продуктов питания, выросла с 2,7% до 3,0%, продемонстрировав самую быструю за 16 месяцев восходящую динамику в годовом исчислении.

Как видим, ценовое давление в Японии продолжает усиливаться. Это повышает уверенность BOJ в дальнейшем росте инфляции, особенно в текущих условиях, когда в стране начались ежегодные переговоры по заработной плате и многие крупные работодатели уже согласились с необходимостью поднять зарплаты своим сотрудникам.

Поэтому совершенно неудивительно, что по итогам январского заседания Банк Японии значительно повысил свой средний прогноз по инфляции на 2025 финансовый год. Новая оценка предполагает рост цен на уровне 2,4% по сравнению с 1,9% в октябре.

Этот шаг подчеркивает решимость Центрального банка неуклонно повышать процентные ставки примерно до нейтрального уровня 1%, который экономисты считают ни охлаждающим, ни перегревающим экономику Японии.

Теперь все внимание трейдеров переключается на комментарии главы Банка Японии Кадзуо Уэды, которые он даст на своем брифинге. Самым важным будет то, что он скажет о темпах и сроках дальнейшего повышения ставок.

Ясные указания на график и решимость продолжать ужесточение монетарной политики могут еще больше укрепить иену. Однако если Уэда будет осторожен в своих заявлениях или избегать конкретики, это может привести к резкому ослаблению японской валюты, поскольку трейдеры начнут сомневаться в дальнейшей последовательности Банка Японии.

А что говорят эксперты?

Наоя Хасэгава:

– Январское решение Банка Японии соответствовало нашим прогнозам. Теперь мы хотим узнать, что думает глава BOJ о будущей траектории процентных ставок, учитывая, что сейчас рынок ожидает, что регулятор будет повышать ставки каждые шесть месяцев.

Мэтт Симпсон:

– Возможно, январское повышение было ожидаемым, но, похоже, впервые за очень долгое время не произошло существенного ухудшения экономических прогнозов. Это позволяет рассчитывать на еще одно повышение ставок на 25 б.п. к концу года, что позволит ставкам подняться до колоссального уровня в 0,75%.

Такахиро Оцука:

– Результат оказался таким, как ожидалось, и даже чуть более ястребиным, поскольку Банк Японии повысил свой прогноз по инфляции. Теперь рынок ждет комментариев главы BOJ, чтобы понять, как будут дальше развиваться события.

Киран Уильямс:

– Определенно динамика курса иены в течение дня будет зависеть от тона, выбранного главой Банка Японии Уэдой на его пресс-конференции. Если он сделает более ястребиные заявления, пара USD/JPY может продолжить свое снижение.

Джозеф Капурсо:

– Исходя из обновленных прогнозов по инфляции, я думаю, что Банк Японии, вероятно, повысит ставки еще два раза в этом году. Но он может решить подождать некоторое время между повышением ставок и инициировать следующее ужесточение где-то в середине года. Посмотрим, что скажет по этому поводу Уэда.