美元汇率在夏季表现出剧烈波动。

到7月中旬，美元（USD）指数下跌至约99.60，触及15个月低点，随后反弹超过4%，并在8月结束时接近2.5个月的高点，约为104。

9月美元继续回升，上涨1%，并在上周达到了大约半年来的最高水平，约为105.10。

“美国人”成功吸引了买家，因为相比其他国家，世界其他地方的投资者似乎更加脆弱。

这支持了美联储将在当前水平保持利率更长时间的观点，并提高了美元的相对吸引力，动摇了即使是坚定的“空头”对美元的看法。

最新的商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，投机者将美元的净空头头寸缩减至71.7亿美元。他们还将欧元的净多头头寸缩减至7个月以来的最低水平，只有13.6万份合约，尽管这仍然是对欧元上涨有较大押注。

据Societe Generale的专家表示：“CFTC的数据显示，投机者的整体持仓反映了对美元的空头。虽然这并不是一个很大的头寸，而且当然只是市场的一部分，但公正地说，这些头寸不会阻碍未来几周内强劲的美国数据和更高的国债收益率推动美元走高的可能性。”

"對於 EUR/USD，明顯看到了明確的多頭趨勢。考慮到單一貨幣面臨內部和全球增長的擔憂，我們不能忽視多頭歸降的威脅，這將使 EUR/USD 趨向1比1。" - 他們補充說。

"在整個夏季，市場對美國的增長前景進行了相當重大的修正，朝著積極的方向發展" - Societe Generale 指出。

「在过去两年里，人们一直在讨论经济衰退的问题，而我们的意见与众不同，正如您所知，我们仍然坚信经济仍然非常强劲。我认为人们也逐渐接受了这个观点，」Pershing Square Capital的对冲基金总裁比尔·阿克曼表示。

他认为，美国的通胀率不会很快回到美联储2%的目标水平。

最近接受路透社调查的策略师持有类似的观点，预测美国的通胀率至少在2025年之前都无法达到美联储的目标。

「尽管目前在通胀方面已经取得了重大进展，但美联储无法将其视为理所当然，」德意志银行的经济学家们说。

「雖然我們仍預計美聯儲將在九月保持利率不變，不過如果在9月19日至20日的FOMC會議上，大部分官員繼續在更新的“點圖”中預測本年底再次加息，我們不會感到驚訝。」

投資者幾乎肯定美國央行將在下週會議上保持利率穩定，對這一結果的機率超過90%，但美聯儲在11月的下一步行動仍然不確定。

美聯儲的貨幣政策前景將取決於本週三公布的美國8月份消費者物價指數數據。

「預測可能會是兩面性的：由於汽油價格上升，整體通脹情況將加劇，並且基本通脹將保持溫和。美聯儲將對基本通脹放緩的趨勢感到振奮，但它仍然偏高」，富國銀行的分析師表示。

在等待这些数据的同时，格林贝克跌幅超过了上周几乎六个月高点的0.3%。

与此同时，EUR/USD货币对从上周四的最低点1.0690附近反弹了大约50个点。

與歐洲央行的情況不同，市場對於下周美聯儲的關鍵利率是否會保持不變似乎幾乎是一致的。今天公佈的通脹數據可能不會對決策本身產生重大影響，但可能會對美聯儲未來幾個月的預測產生影響。這些數據將決定美聯儲是否會暗示加息週期即將結束，還是再次強調這一決策只是週期性的暫停。Commerzbank的策略師表示。

"鑒於美聯儲的會議即將召開，今天的數據仍然具有相當的重要性。但是，對美國消費者價格指數的反應可能不會持續太久，因為歐洲央行的會議將在明天舉行。"他們補充說。

消息指出，欧元稍作回升，路透社援引报道称，欧洲央行预计欧元区明年的通胀率仍将保持在3%以上，这进一步支持了本周四连续第10次加息的论点。

投资者现在将欧洲央行本周加息的概率评估为70%，而周二时仅为40%。

“如果欧洲央行继续收紧政策，单一货币疲软和油价上涨可能会推动利率上调25个基点，这将给欧元带来推动”，瑞典银行专家表示。

然而，汇丰银行认为，欧元/美元汇率的任何反弹可能是短暂的。

欧元可能会在加息消息公布时上涨，但之后可能会下跌。

在货币区陷入衰退的担忧此起彼伏的情况下，欧洲央行对经济增长预期的明显下调将超过任何通胀预期的变动。

此外，由于欧洲央行行长克里斯汀·拉加德很可能无法说服市场可能再次加息。

因此，即使EUR/USD货币对升破1.0770-1.0780区域的重要阻力，也不一定意味着牛市趋势在7月结束。

只有升破200日均线的1.0830才能减弱下降压力，而突破1.0950关口将验证下行趋势的破局。

另一方面，对于熊市而言，下一个重要目标是5月份的最低点1.0635，然后再下跌至整数关口1.0600。突破1.0600将为进一步下行走势开辟道路，指向1.0525。