قد يكون الذعر الحالي في الأسواق مبالغًا فيه. إذا تبين أن التعريفات الجمركية غدًا أقل ضررًا مما كان متوقعًا، فقد نشهد انتعاشًا قصيرًا ولكن حادًا، خاصة في مؤشر S&P 500. ومع ذلك، فإن أي مركز طويل في هذه المرحلة سيكون ضد الاتجاه ويتطلب إدارة صارمة للمخاطر.

مع اقتراب نهاية الربع الأول، لا يزال سوق الأسهم تحت ضغط شديد. المستثمرون يحبسون أنفاسهم قبل الإعلان عن التعريفات الجمركية المتبادلة غدًا، وهو قرار قد يحدد نغمة بداية الربع الثاني. في مثل هذا المناخ من الخوف، غالبًا ما تظهر فرص للانتعاش. السؤال هو أين نجد الدعم ومتى نتصرف.

الوضع الحالي: لا ملاذ آمن للمؤشرات

يتداول مؤشر S&P 500 حاليًا بالقرب من 5,590 نقطة، بينما يحوم مؤشر Nasdaq 100 حول 19,260. كلا المؤشرين تعرضا للضغط في الأسابيع الأخيرة ليس فقط بسبب المخاوف الجيوسياسية والمتعلقة بالتعريفات الجمركية ولكن أيضًا بسبب الضعف الهيكلي في الطلب على الأسهم الأمريكية.

دخل مؤشر S&P 500 في منطقة التصحيح الفني وانخفض بنسبة 10% من ذروته في منتصف فبراير. ويظهر مؤشر Nasdaq علامات ضعف مماثلة.

تؤكد بيانات CFTC الاتجاه: المراكز الطويلة الصافية في كلا المؤشرين تتقلص منذ عدة أسابيع. السوق تحت الضغط ليس فقط من مخاوف التعريفات ولكن أيضًا من مخاوف تحول رأس المال على المدى الطويل نحو الأصول الأوروبية.

بالنسبة لمؤشر S&P 500، يقع أقرب دعم عند 5,535، وهو أدنى مستوى محلي من الأسبوع الماضي والحد الأدنى للقناة الحالية. أدنى من ذلك هو 5,480، والذي يتوافق مع تصحيح فيبوناتشي بنسبة 38.2% للارتفاع منذ أكتوبر.

تقع مستويات المقاومة عند 5,650 و5,705.

السيناريو الصعودي: إذا تمكن مؤشر S&P 500 من البقاء فوق 5,535 بعد إعلان التعريفة الجمركية وشكل شمعة يومية صعودية، فقد يكون هذا أول إشارة على ارتداد نحو نطاق 5,650–5,705.

السيناريو الهبوطي: الانخفاض إلى ما دون 5,480 سيمهد الطريق للتحرك نحو منطقة 5,400–5,350، حيث تقع مستويات الدعم متوسطة الأجل من أواخر العام الماضي.

بالنسبة لمؤشر Nasdaq 100، يقف الدعم الأقرب عند 19,120، وهو خط اتجاه يمتد من أوائل أكتوبر. المستوى الرئيسي التالي هو 18,800، الذي يجمع بين دعم فيبوناتشي ومنطقة اهتمام للمستثمرين المؤسسيين.

يمكن العثور على المقاومة عند 19,500 و19,800.

نقاط الدخول: بالنسبة للمتداولين على المدى القصير الذين يتطلعون إلى الاستفادة من الارتداد، سيكون رد فعل السوق عند 19,120 حاسمًا. إذا صمد المستوى وتكون نمط انعكاسي، فقد يقدم هذا فرصة لمركز طويل الأجل قصير يستهدف 19,500.

الانخفاض إلى ما دون 18,800 سيفتح الباب لاتجاه هبوطي كامل، مع أهداف في نطاق 18,000–18,200.

المنظور الأساسي: مخاطرة أم فرصة؟

السؤال المركزي لهذا الأسبوع هو إعلان التعريفة الجمركية غدًا. من المعروف أن الولايات المتحدة ستقدم إجراءات عدوانية، لكن نطاق وحجم التعريفات لا يزال غير واضح. إذا تبين أن التعريفات الجديدة أقل حدة مما كان يخشى وإذا حصلت بعض الشركات، مثل TSMC، على إعفاءات، فقد يصبح هذا المحفز لانعكاس السوق في وقت مبكر من الأربعاء أو الخميس.

هذا ذو صلة خاصة بالنظر إلى حالة الاستسلام الحالية. القطاعات الدفاعية أيضًا تحت الضغط، والذهب يتراجع بعد المكاسب الأخيرة، ولا يزال تموضع المستثمرين منخفضًا بشكل كبير.

ومع ذلك، يستمر الاتجاه طويل الأجل في طرح تحديات للسوق. إمكانية تدفقات رأس المال المستمرة إلى أوروبا، وزيادة الخطاب الحمائي، ونقص الحلفاء الدوليين قد تستمر في التأثير على المؤشرات الأمريكية في الربع الثاني.